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第五，展望未来，社融增速仍有回落空间。随着近期政策微调，市场对社融增速回升有所期待，社融增速是否见底也引发讨论。我们认为，社融增速仍有回落空间。一方面，如我们在之前的金融周期相关报告指出的，社融增速基本跟房地产调控周期同步，在房地产调控政策未放松的条件下，去杠杆节奏的微调与财政政策边际放松即便有可能带来融资增速的短期反弹，但难以启动新一轮年度级别的社融回升周期。另一方面，从宏观杠杆率稳定的视角看，社融可以近似视为宏观负债增速，如果社融增速与名义GDP增速持平，则宏观杠杆率可大致保持稳定；目前社融增速已降至与名义GDP大致相当的水平，但在未来名义GDP大概率回落的背景下，社融增速仍有一定回落空间。目前经济仍处于金融短周期回落阶段，这意味着未来经济增长与商品价格仍有掣肘。

而去中心化的处理方式则是，你只需要和卖家交换钱和手机，然后双方都声称完成了这笔交易，流程就完成了。但是，在去中心化以后，整个系统中没有了权威的中心化代理，信息的可信度和准确性便会面临问题。这时，基于区块链技术，形象地来说，就是账本在每个人的电脑上，即我声明把100块钱给卖家了，而且这个声明是所有用户都接收到的，这个支付操作不需要第三方参与。整个网络里的所有用户都知道我给了他100块钱，这样所有人的电子账本上都给我减去了这100块钱，给卖家加了100块钱。去中心化、加密化是区块链的重要标志，因此原则上来说，区块链技术可以从技术上保证安全。

规范材料报送。上级部门应加强工作计划统筹，强化跟踪问效、常态管理，不得随意要求基层填表报数、层层报材料，防止“突击”要材料，避免多头报送和重复报送。要求基层请示报告必须简化形式、优化流程，可电话请示报告的不得要求当面请示报告，可口头请示报告的不得要求书面请示报告，可一人请示报告的不得要求多人请示报告，可副职请示报告的不得要求正职请示报告。

值得一提的是，母公司为越秀集团的越秀地产也从事房地产项目开发业务。近些年，在项目拓展上，越秀地产与越秀金控合作密切，从后者手中获取了不少优质项目。此次，广州资产与融创达成战略协议后，意味着广州资产可能会将部分项目权益售予融创。事实上，受诸多因素制约，近几年越秀地产自身规模增长一直未有明显提升。数据显示，越秀地产今年前10月合同销售额为524.89亿元，而融创今年前10月的合同销售金额为4339.2亿元，为前者的近8倍。

除了传统超高净值客户在财富传承和企业传承方面的需求，我们认为随着中国产业结构的变革和商业模式的日趋成熟，一大批“新富”阶层有望顺应而生：一方面，随着产业变革和升级，更多代表新兴经济的产业，将有望诞生越来越多的富豪，他们通常拥有更高的风险偏好、更青睐高风险投资、将更多精力放在财富创造上，也更加重视金融科技的运用。

具体来看，7月28日晚间，上海证券交易所（简称“上交所”）官网显示，由瑞华所负责的项目中，被“中止”审核的4家企业分别是：北京龙软科技股份有限公司（简称“龙软股份”）、北京国科环宇科技股份有限公司（简称“国科环宇”）、洛阳建龙微纳新材料股份有限公司（简称“建龙微纳”）、深圳市杰普特光电股份有限公司（简称“杰普特”）。