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从短期周期来看，库存周期的四个阶段有：被动去库存阶段，对应需求上升、库存下降。此时经济开始边际转暖，企业库存来不及反应，从而库存随销售增加而被动下降；主动补库存阶段，对应需求上升、库存上升，此时经济开始明显转暖，企业预期开始积极，开始主动去增加库存；被动补库存阶段，需求下降、库存上升，此时经济开始边际变差，企业还来不及收缩生产，销售下滑导致库存被动增加。主动去库存阶段：需求下降、库存下降，经济明显变差，企业预期消极，主动削减库存。

责任编辑：张玉智能音箱制造商Sonos提交招股书中国证券报□本报实习记者 昝秀丽智能音箱与音频设备制造商Sonos7月6日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书，计划在纳斯达克股票交易所上市，目前Sonos尚未确定要发行的股票数量及发行价区间。今年4月据外媒消息，Sonos市场估值约为25亿至30亿美元。

其中，REITs分为权益型、抵押型和混合型，权益型REITs是指拥有并经营收益性不动产，是REITs的主导类型；抵押型REITs是直接向不动产所有者或开发商提供抵押信贷，主要收入为利息；混合型REITs即两者都有。业内人士表示，基础设施建设本属于重资产行业，通过REITs化有利于盘活基础设施存量投资，吸引社会资本，让其享受到基础设施建设红利。

2001年国务院曾下发通知，规定彩票返奖比例不得低于50%，发行费比例不得高于15%，彩票公益金比例不得低于35%。在实际执行中，所有彩票游戏的资金构成比例统一定为返奖奖金占50%、彩票发行费占15%、彩票公益金占35%。2015年11月财政部下发通知，降低了发行费比例，但也将公益金比例修改为不得低于20%。

在推出Bixby之际，三星就曾言明，随着Bixby不断升级迭代，将会逐步应用到物联网领域，以实现家居产品之间的技术互联。（完）欧盟近期正处于多事之秋，英国脱欧和意大利预算案两个大麻烦还未能解决，昨日乌克兰又传来和俄罗斯军事冲突的消息，据消息称，25日乌克兰海军5艘船只未经俄方许可试图穿越刻赤海峡，俄方采取多种措施予以阻止，包括动用武器并扣留其中3艘船。26日乌克兰方面已经宣布进入了为期60天的战时状态，并且已经向盟友请求军事帮助，俄罗斯方面也已经增派武装力量。

此外，《总体方案》还提出，在适用自由贸易试验区各项开放创新措施的基础上，支持新片区以投资自由、贸易自由、资金自由、运输自由、人员从业自由等为重点，推进投资贸易自由化便利化。“在临港新片区将试行更加开放、更加便利、更加自由的金融政策，打造金融开放创新的新高地。具体表现在进一步提升贸易投资的便利化水平、有序推进各项金融开放创新的措施，有效激发市场活力、进一步健全金融法治环境，优化营商环境等方面。大家知道，前一段时间金融委发布了11项开放措施，我们将支持相关的金融开放措施，优先在上海自贸区新片区落地。”8月6日，王信在国新办新闻发布会上强调。